中国4月份的经济复苏仍然不平衡，强劲的出口和火热的房地产市场支撑着工业产出和投资，而零售额却低于预期。
4月份工业产出较上年同期增长9.8%，高于10%的预期中值。同期零售额增长17.7%，远低于预期的25%。今年前四个月，固定资产投资增长19.9%，与预期一致。失业率下降到5.1%。
数据强调，尽管中国仍然是全球经济增长的驱动力和大宗商品需求的来源，但由于政策制定者现在寻求缩减刺激措施，消费者对支出仍持谨慎态度，中国经济的扩张可能已经达到最强劲的点位。
经济增长可能在第一季度达到峰值。我们预计经济增长将在未来几个月逐渐放缓。中国新的Covid案例的增加可能会提醒决策者，货币政策紧缩可能暂时搁置。
自2020年4月冠状病毒得到控制后中国工业经济重新开放以来，这一数据受到基数效应的严重影响。从两年平均水平来看，工业生产增长率从第一季度的6.8%保持不变，而固定资产投资则从2.9%小幅增长至3.9%。
然而，4月份零售销售增速从3月份的6.3%降至4.3%，商品和餐饮服务消费双双走弱，削弱了消费者需求开始取代投资成为增长动力的预期。
由于收入增长乏力，中国家庭尚未“恢复以往的昂首阔步”如果未来几个月家庭未能增加支出，当局可能被迫放松对流动性和投资支出的控制，以防止经济增长出现更大幅度的减速。
中国国家统计局在一份声明中说，虽然中国经济在4月份已经稳定在一个更坚实的基础上，但它仍然面临着艾滋病的威胁，全球经济复苏不平衡，国内经济复苏基础脆弱。另一份来自国家统计局的报告显示，房地产市场依然强劲，4月份房价以8个月来的最快速度上涨。
中国最高领导人最近形容经济复苏是“不平衡和不稳定的”，承诺进一步努力推动国内需求反弹。国家统计局副局长盛来运本月早些时候表示，实际增长与潜在增长之间仍有差距，表明经济复苏还有一段路要走。
预计复苏至少会持续到第三季度，但国内经济疲弱仍然拖累整体经济。外部需求仍将是一个支撑，竞争对手的出口商将面临病毒死灰复燃的干扰。在国内，随着需求和小型私营企业的复苏，中国的复苏正在扩大。即便如此，消费的复苏仍然没有坚实的基础，仍然容易受到零星病毒爆发造成的另一次挫折的影响。
中国股市基准沪深300指数涨幅扩大至1.8%，非必需消费品和信息技术分项指数领涨。
在全球需求复苏的背景下，工业生产依然强劲，财政刺激和许多地方加快疫苗推广有助于保持出口强劲增长。原材料价格上涨可能是一些地区的一个制约因素，钢铁和煤炭等行业为减少污染而削减产量的举措也是如此。
高层承诺，将逐步缩减去年注入经济的货币和财政刺激措施，政策不会急转直下。最近的数据显示，4月份信贷增速明显放缓，表明退出的速度可能快于预期。中国央行周一向金融体系注入了中期现金，以与到期金额相匹配，这一举措在很大程度上符合分析师的预期。
今年3月，中国人民银行要求各银行在未来几个月内削减贷款增长，并将其保持在与去年大致相同的水平。据计算，1至4月份，地方政府为基础设施项目融资而出售债务的速度也较往年同期大幅放缓。
