中国一家国有企业的10亿加元债券违约可能引发一系列此类违约，在这个全球第二大债务市场引发震颤。中国政府似乎突然撤销了对该公司信贷的支持，直到上个月才重申了这一点。
该公司是矿业运营商永成煤电控股集团，在11月10日到期时未能支付10亿加元(合1.41亿美元)债券的本金和利息。该公司是河南省最大的国有企业之一河南能源化工集团的子公司。因此，它的突然崩溃的付款导致整个省的公司债务抛售。
据标准普尔(Standard&Poor‘s)称，此次违约增加了与母公司发生交叉违约的风险，导致500亿加元(合71亿美元)债务面临风险。标普表示，这也可能预示着一系列违约的开始，省级和国家政府显然愿意让国有企业破产。
永成煤业的违约时间很奇怪，因为该公司在10月份被允许发行10亿加元的中期债券。这被认为是政府支持该公司的一个信号，该公司也一直在寻求剥离亏损的化工业务，并专注于盈利的煤炭业务，政府也一直在鼓励这一过程。
标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)中国国家专家张力(Chang Li)表示：“随着中国政府重新关注国有企业的去杠杆化问题，随着疫情最严重时期的过去，违约事件正在增多。”李说，违约率仍然很低，目前“不太可能导致系统性风险”。
看跌中国的人会不这么说。长期以来，信贷和银行业专家一直表示，中国的债务泡沫即将破裂。政府的国有企业制度和指令式经济曾经意味着国有企业是防弹的。但批评人士质疑，国家，尤其是省政府是否有意愿或财力救助所有陷入困境的实体。
永成煤业的违约导致了中国国内债券市场的抛售。这也迫使在接下来的一周取消了200亿加元(28亿美元)的债券发行计划。
即使是一家大型国有企业也有可能破产，因为北京方面试图对国有企业进行改革。标准普尔(S&P)的李表示，“政府似乎突然取消了支持，这可能加剧了风险厌恶情绪。”
随着经济复苏，中国官员可能会被鼓励允许陷入困境的企业儿童破产。不过，他们可能也没有足够的资金来帮助他们了。
标准普尔(S&P)的李表示：“国际货币基金组织的拖欠付款令市场感到意外，因为它表明，地方政府提供支持的态度在短短一个月内就发生了逆转。”“市场可能认为这是一个信号，表明随着经济从大流行中复苏，国有企业去杠杆化和改革将加速。”
如果信贷危机蔓延到母公司河南能源，将影响到一家拥有164,236名员工、收入262亿美元的公司，根据来自财运该公司在全球500家最大的能源和化工公司中排名486位。河南能源取消了上周五与债权人举行的一次会议，因为会议变得越来越混乱，太多债权人出席了会议。中国银行业股票也因担心银行业面临一波坏账而被抛售。
永成煤业在周二提交的一份文件中表示，该公司没有足够的营运资金来支付11月22日到期的商业票据，导致“支付不确定”。根据标普的数据，对母公司河南能源而言，约45%的在岸债券将面临交叉违约风险。
中国的国有企业是就业的关键来源，也是重工业和基础设施的推动力，更不用说电信等“敏感”行业了。但北京方面正致力于改革臃肿的国有企业部门，该行业背负着巨大的债务负担，包括许多效率低下的企业，如果没有政府的支持，这些企业将无法竞争，甚至可能破产。
10月23日，另一家国有企业华晨汽车集团(Huachen Automotive Group)拖欠了10亿加元的债券。华晨汽车(Huachen Automotive)又名华晨汽车(Brilliance Auto)，隶属于辽宁省政府，是一家与德国汽车制造商宝马(BMW)在中国建立合资伙伴关系的公司的母公司。
晶片制造商清华是北京著名的清华大学的所有者，因此中央政府于11月16日拖欠了13亿加元的债券，原因是该公司未能获得延期还款。这家芯片制造商是北京方面发展国内半导体产业计划的核心组成部分，但仍未能获得预期的政府支持。
中国企业债务相当于中国GDP的三倍。根据中国金融数据提供商风电的数据，到2020年，中国共有110家公司债券违约，总额为1,263亿加元(合178亿美元)。这使它们有望超过去年的184次违约，违约总额为1,494亿美元(合211亿美元)。私人债券市场越来越受到国有企业的欢迎。惠誉估计，今年将到期的国有企业债券约为7,000亿加元，而完全由私营企业发行的债券约为5,000亿加元。
上周，特朗普政府发布了一项行政命令，禁止美国投资者持有包括股票和债券在内的31家公司的股份。五角大楼表示，这些公司与中国军方有关系。正如我解释过的，这使得美国上市的中国股票市值至少5000亿美元面临风险，其中包括庞大的中国手机公司中国移动(ChinaMobile.N：行情).CHL)和中国电信(查)，在纽约证券交易所上市。
