周一，中国银行保持主要贷款利率不变，经济开始从疫情封城中逐步复苏，世界其他地区货币政策加息收紧，这给中国央行采取更多刺激措施的前景蒙上了阴影。
一年期贷款最优惠利率保持在3.7%，与市场大多数预测一致，自1月份下调以来一直如此。作为抵押贷款参考的五年期利率也保持在4.45%，上个月创纪录地下调了15个基点。目前根据卦哥家财经的查看，中国大多数新贷款和未偿贷款都是基于一年期贷款回收率，而五年期利率只是影响抵押贷款的定价。
LPR利率报价银行一共有18家，这18家银行报价去掉一个最高价和最低价，剩下的利率平均则为LPR利率，报价中给出的利率为一年期中期贷款利率的利差。它们通常与MLF利率同步变动，MLF利率是人民银行每月设定的关键政策利率。
央行上周并没有降低利率，避免了与鹰派美联储进一步分歧，这已经导致近期中国主权债务创纪录的外流，并削弱了人民币，人民币上涨到6.8价位。
人民银行目前正处于观望状态，以评估经济从封城中复苏的情况以及世界其他地区紧缩货币政策的影响。今年，政府采取了相对谨慎的刺激措施，更多地依赖于对小企业和房地产行业的定向支持，采取措施降低银行的融资成本，并对银行施加压力，以增加贷款。
包括利率在内的政策放松，卦哥家认为可能要等到7月份，在第二季度经济数据出来后才能实施。高层可能会在7月份的北戴河会议上对经济做出判断，如果届时经济复苏仍然缓慢，可能会进一步放松政策。
上个月，抵押贷款基准五年期LPR下调了15个基点，这可能为暂停创造了空间。但我们仍然看到，央行还在进一步降低借贷成本，因为国内经济复苏需要更多的货币支持。5月和6月的M2增长都在11%以上，社会融资额逼近2万亿。
目前人民银行仍处于宽松周期，卦哥预计到年底，它将把一年期中期贷款利率再下调20个基点，到时候就可以拉下LPR利率。在半年报出来后，中国政府还可能准备更多的财政措施来支持增长，拉动经济实现年底GDP增长。
周一收盘时，沪深300指数上涨0.5%，成交额连续7个交易日破万亿，因为受到了新的货币和财政宽松措施的预期提振，白酒、新能源和医药这些消费板块受利好刺激全面大涨。截至晚上22点，在岸人民币升值0.38%，离岸人民币交易升值0.30%。
因为在下半年有大量的一年期政策性贷款到期，所以下半年降准的可能性依然存在。虽然今年央行已经开始减少降准作为调控经济的工具，但其他经济刺激方案如果未取得理想效果，降准还会继续。接下来，卦哥认为央行的大规模的流动性注入和提升信贷投放，目前看只是时间问题。
就在上周，在美联储为应对高通胀而加息75个基点之后，欧洲各国央行也跟着上调了利率，其中一些加息幅度令市场震惊，导致比特币一周跌36%和美股欧洲股市暴跌。
在人民币汇率上，虽然人民银行对弱势货币没有什么可担心的，但人民币现在仍然非常坚挺。因为人民银行最不想做的，就是需要防止可能破坏汇率稳定的恐慌抛售。
不同的中美政策抹杀了中国4月份的收益率优势，引发人民币创纪录的月度贬值，而接下来美国和中国政府债券收益率的更深反转可能会重燃人民币的这种贬值压力。现在美债只是稍微回落，目前看还会上涨，而中国国债却一路下跌。
在香港方面，三个月期香港银行同业拆借利率今天上涨6个基点，至1.35%，为2020年5月以来的最高水平。一个月指标是抵押贷款的一个重要参考指标，该指标上升了一个基点，至0.61%，上一次达到这一水平是在2020年6月。
由于港币与美元挂钩，香港金融中心的货币政策与美国步调一致，所以香港官方已经购买港币，并且跟随美联储加息，港币流动性正在下降。在经历了几轮资金外流之后，香港的流动性变得越来越紧。香港银行同业拆借利率对美国短期变得更加敏感，卦哥觉得三个月利率可能在年底前超过3%。
借款成本的增加可能会加重因乌克兰危机带来的经济的损失，香港经济已经受到疫情折腾几个月还有全球加息的打击。香港政府上月已经将2022年增长预测从之前的2%至3.5%下调至1%至2%。
香港银行同业拆借利率上升将抑制投资情绪，从而抑制经济复苏。因为疫情影响，香港很多公司在过去一个季度一直处于艰难时期，利率上升将反过来导致还款困难。
在今天香港银行同业拆借利率上涨之前，金融管理局也进行了市场干预，以捍卫盯住汇率制度。金管局周五买入128亿港元，周三买入256亿港元，这是自2003年以来最大的单日买入。管局最近的干预措施将使衡量银行间流动性的总余额从2021年的4618亿港元的创纪录高位缩减至2679亿港元。
目前看，在香港利率接近美国水平之前，香港还会加快购买本币。可即使这样，总余额仍相对较高，按历史标准衡量，香港银行同业拆借利率仍较低。在近期因上市公司集中支付股息，然后导致资金外流之后，香港金管局不得不对美港利差扩大进行更有力的干预，香港银行同业拆借利率可能仍处于上升的初期。
全球性的经济衰退风险加上香港利率的提高，令香港的企业经营面临更大的挑战。信任政府要如何在紧缩货币政策下确保香港经济安定，也是一大难题。港币与美元挂钩，而目前西方的经济模式近乎全面失效，香港已没有可以参考的旧路可走，只能找出一条适合自身的新路。
最后，通过近期的股票波动可以看出，这轮经济危机给投资者带来的重要思考是，依靠操弄虚假利好和蹭热点的刺激股价上涨终究不可持续。最近反弹的都是业绩好的龙头公司带动大盘上涨，业绩增长稳定，产品销售可带来稳定的现金收入，具有坚实的业绩增长，才是股价上涨的基石。
