日本经济长期低迷，超低利率政策无法改变。美联储3月16日加息后，日本22号表示不会跟进。日本央行为期两天的金融决策会议结束，决定维持目前的超宽松货币政策。因此，卦哥家财经认为日元贬值是不可避免的。在日本的超低利率政策下，在日元创下50年来最长的连续下跌后，日元汇率的持续下跌不太可能在短期内改变。
文/卦哥家
当全球央行准备收紧宽松货币并实施紧缩货币政策时，日本央行反其道而行之，因为日本在1990年泡沫经济爆发后仍未走出低迷。即使10年前推出宽松货币，印钞和政府支出不断增加，效果也不理想。
日元快速贬值，各国竞相货币贬值即将开始？
1995年4月，1美元兑换79.75日元，以及1998年7月，1美元兑换148日元的那些历史，学经济的一般都知道。这回100日元开始起步的汇率，最后跌到什么时候，已经让人不敢想。当然，日本战后由美国占领军指定的1美元兑换360日元，可以维持到尼克逊总统突然宣布美元与黄金脱钩，1995年上升到4倍到80，然后下降一半到160，或360到180，从长远来看，可能是存在的。
卦哥家短期来看，日本政府在130之前出手进行干预。4月20日，日本央行指出，由于日本10年期国债收益率触及容忍区间的上限，以0.25％的固定利率无限量购买10年期政府债券。4月22日，参加G20财长会议的日本财政部长铃木俊一同美国财政部长耶伦举行了会谈，日本希望与美国“协同干预汇率”，遭到美方拒绝。铃木指出，货币快速波动是不可取的，将怀着紧迫感对波动密切关注。
意思就是目前的日元快速贬值让日本感受到了危机，该采取措施阻止一下。耶伦不认同通过买入日元进行干预，因为这会压低美元汇率，使得美国国内的通货膨胀雪上加霜。美国还是坚持“美国优先”的策略，即使伤及日本也在所不惜。
他们一起干预汇率一般是他们的常用办法，以前就有1985年的《广场协议》和1987年的《卢浮宫协议》，效果显著，都是按照有利于美国的思路操作的。日本单独实施过外汇干预，效果不佳。特别是1997年7月以后的亚洲金融危机，在国际投机基金和美国政府的“双簧”打击下，亚细安各国和日本等许多国家遭受重大打击，伴随着美元不断升值，许多资金流向美国，日元和泰铢等货币大幅贬值，金融危机和经济危机越陷越深，日本政府多次干预汇率，都无力回天。
自今年3月以来，日元继续贬值，日本央行陷入困境，日本人开始承受生活压力的急剧增加。总务省4月22日公布的数据显示，日本3月份消费者物价指数同比上涨0.8％，达2020年来新高。日本原油价格高涨，食品价格随之上涨，能源价格上涨20.8％，创1981年1月以来最高水平，其中，煤油价格上涨30.6％，城市燃气费上涨25.3％，电费上涨21.6％，汽油上涨19.4％。这些很明显增加了日本家庭经济的负担。26日，日本内阁会议推出一项经济救助计划，该计划财政开支部分总计6.2万亿日元，包含民间资金在内的总规模达13.2亿日元。
一般来说，日元汇率的下降可以提高日本产品的出口竞争力，有利于企业增加生产效率，扩大劳动力就业。然而，日本是一个严重依赖原材料进口的国家，粮食自给率不到40%。日本财务省4月20日公布的2021年度（2021年4月到2022年3月）贸易统计速报显示，全年贸易收支逆差高达5万3749亿日元。与日元升值阶段的贸易顺差情况不同，日元贬值时期的高额贸易逆差对经济极为不利。油价高企叠加日元贬值，促使美元需求暴增，大量资金流出日本。
日元快速贬值，各国竞相货币贬值即将开始？
如果出口继续减少，进口继续增加，卦哥家认为日本贸易收支状况将进一步恶化，一些本可以利用日元贬值大幅增加出口的企业遇到了麻烦。全球晶片短缺对日本汽车行业产生了巨大影响，许多汽车公司减少了产量。本田汽车公司4月21日表示，由于晶片短缺和疫情封锁，计划在5月初将日本境内一家工厂的两条生产线的产量减半。丰田汽车在4月18日也表示，由于半导体短缺，5月计划减产大约10万辆。
在日元贬值的背景下，日本的消费产品高度依赖进口，价格大幅上涨，个人和家庭日常消费支出压力进一步增加，消费意愿萎缩。日本政府制定了紧急经济对策，决定向今年豁免征收居民税的家庭支付10万日元现金补助，同时，计划对低收入育儿家庭提供补助，以免征居民税家庭为对象，为每个孩子发放5万日元补助。4月22日，日本央行行长黑田东彦在纽约哥伦比亚大学演讲时表示，哪怕日元贬值，日本央行也必须继续“激进地”宽松。日本不存在经济过热之虞，与美国通胀不同。黑田确实说得有理。可是，美国的激进货币宽松政策可以无限地印制美元，使其做为热钱流向世界许多角落，美元的霸权地位，日本是不能比的。
如果日本想像美国一样启动印钞机来刺激经济，它将不可避免地加速日元的贬值。如果日本不能有效地处理货币的快速贬值，经济萧条甚至衰退将是不可避免的。目前，日本希望控制日元的快速贬值，为了缓解进口价格上涨的压力，美国采取的加息政策促进了美元的快速升值，这是日元快速贬值的主要原因。如果美联储在5月5日采取激进的加息政策，日元将不可避免地再次出现快速贬值。
全球每次的经济危机都是美元在背后作祟。1970年代末的拉美经济危机，1997年的亚洲金融危机，2008年从美国次贷危机引爆的全球金融危机等皆是如此。与此同时，美国从世界上最大的债权国转变为最大的债务国，从国际贸易顺差国转变为逆差国。根据卦哥家的了解，目前日本外汇储备规模约为1.456万亿美元，它仅次于我国世界第二大外汇储备国，日本会不会利用这些外汇进行市场调整，是未来值得关注的趋势之一。
日元跌破130的重要价位，日本央行没有干预，这让市场担心日本默许并允许日元大幅贬值，导致人民币兑美元汇率今日快速跌破6.6逼近6.7。如果日元汇率继续下跌，日本商品将变得更具竞争力，可能逼得其他依靠出口的东南亚国家竞相的进行货币贬值，届时贬值趋势将影响整个亚洲地区，按目前的全球情况看卦哥家认为将比97年亚洲金融风暴还严重。
日元快速贬值，各国竞相货币贬值即将开始？
根据卦哥家的计算，全球外汇日交易量超过6.6万亿美元，外汇市场是世界上最大的金融市场，股市都不如外汇。对日本来说，外汇的规模太大，小编觉得它根本无法靠自己的力量取得成功。
如果日本央行想要有效地提高日元或贬值美元，就必须投入大量的外汇储备，这将导致日本外汇储备规模迅速缩小。可是，如果美国觉得日本要挑战美元霸权，可能会将日本打入十八层地狱，让日本再次回到30年前的危机，让日本再次成为全球AV生产国。
我们拭目以待，看看日本能否应对美联储加息带来的金融风暴。因为在日元大幅贬值的背后，日本经济可能会面临通胀上升甚至滞胀的风险。这样，包括亚细安在内的亚洲经济将受到影响。
