日元跌至20年来的低点，卦哥家财经认为可能会让日元在未来几年内大幅走弱，动摇全球资金流动，破坏日本让脆弱的经济重回正轨的努力。
7周内，兑美元汇率暴跌11%，这一下跌速度让政策制定者措手不及，也暴露了央行意图加剧通胀和政府因物价上涨而面临反弹之间的分歧。
日元有史以来的快速下跌，或导致这个现象
当金融市场的其他部分正在计算成本时，货币交易已经进入超速状态。公司已经大幅削减了其运营所依赖的日元计价债券的销售，东京上市股票向国际投资者提供的回报以美元计已大幅下跌。
抛售在3月10日左右开始，当时美国报告了40年来最高的通货膨胀率，这增加了人们对美联储在日本银行停滞不前的情况下大幅加息的预期。
周四，日元兑美元汇率跌破关键的130点，在日本财政部引起了恐慌，此前日本央行行长在其超宽松的环境下加倍努力，计划每天购买固定利率债券，以控制收益率。
但也很明显，利率差异之外的力量加剧了日元的暴跌。当美联储在2018年末开始其最后一个加息周期时，日元没有出现类似的下跌。
这场暴跌，恰逢俄罗斯入侵乌克兰，促使全球基金经理质疑日元在困难时期作为避风港的长期观点。如果他们是对的，在未来的危机中，更多的资金可能流向北美、欧洲和中国等地。
有时看似短期的举动，实际上可能预示着一种更深、更重要的趋势。人们一直在说，日元下跌是因为利率差，但这实际上卦哥家觉得可能反映了日本经济的疲软。
乌克兰战争和冠状病毒大流行的影响给日本带来了更大的压力，暴露出日本经济正努力恢复活力，尽管通过安倍经济学进行了近十年的努力。
根据卦哥家计算，日本实际国内生产总值今年将上升至2%，但在2023年再次开始下滑，2024年仅达到0.8%。虽然今年某个时候消费者价格通胀可能会短暂达到2%左右，但日本央行预计，到2025年3月，年度通胀不会达到这一水平。
不断上涨的食品和能源成本推高了日本的进口账单，其贸易平衡已连续八个月出现赤字。上个月，消费者价格指数加速至1.2%，而剔除食品和能源成本的指标下降了0.7%。
等待工资上涨但从未到来的消费者不愿意支付更高的价格。央行坚持国内需求提振，而迎合日本本土市场的企业则被夹在了中间。
日元有史以来的快速下跌，或导致这个现象
与此同时，像丰田汽车这样的出口商看到原材料成本上升，但从日元贬值中获得的好处比以前少了，因为随着国内人口的减少，他们增加了海外生产。经济疲软意味着投资不会流入日本，日本公司也不会在国内投资，日元的走势没有偏离经济基本面。
以上评估有助于帮你理解为什么日本没有通过以美元换日元的方式进入市场来遏制下跌，以及为什么如果它这样做了，就不能指望贸易伙伴提供任何支持。尽管有超过1.4万亿美元的外汇储备，仅次于中国。政策制定者仍将自己局限于口头干预。
周四，这一抗议再次出现，财政部的一名官员表示，最近的行动值得极度关注，如果需要，将采取适当的行动。这些评论对日元的影响微乎其微。
由于每天的交易额超过6.6万亿美元，外汇市场是世界上最大的金融市场，对日本来说太大了，不可能靠自己的力量取得成功。
事实上，投资者对日元的判断可能晚了，而不是错了。
一项经通胀调整的日元兑一篮子货币的强势指标显示，自20世纪90年代中期日本经济泡沫破裂前后，日元汇率普遍下跌。现在的水平是半个世纪前的水平，当时美元与黄金的兑换结束，为外汇市场开启了一个新时代。
日元已经成为如此容易卖出的目标，投资者有信心日本的政策将保持宽松，美元走强的迹象几乎没有结束，即使是干预也不会改变受挫货币的命运。
虽然日本企业本财年的平均预期为111.93日元，但黑田东彦没有显示出调整货币政策以解决其担忧的迹象。他对日元疲软的容忍度由来已久，在2002年担任财政部最高货币官员时，他一直袖手旁观，日元暴跌至135日元。
尽管黑田东彦通过承认货币的快速变化可能会产生负面影响而与日本财务大臣铃木俊一渐行渐远，但他周四坚称，日元疲软总体上对经济有利。
日元有史以来的快速下跌，或导致这个现象
他还指出，目前出现的成本推动型通货膨胀，这与进口成本上升和货币贬值有关，是不可持续的，日本也无法允许货币政策正常化。这与美联储下个月将加息50个基点，并在6月和7月继续加息的预期形成对比。
日本不再是亚洲第一大经济体，自中国GDP超过日本已经过去了十年。日本首相岸田文雄的新政府需接下来要在结构改革方面做出非凡的努力，以增加其潜在增长，并以可持续的方式恢复日元作为避险货币的地位。
平心而论，日本的经常账户处于盈余状态，该国仍然是世界上最大的债权国，这有助于日元的升值，即使政府债务是年度经济产出的两倍半。日本的结构性弱点仍然不如它提供的政治稳定、法治和强劲市场等优势。
