目前在亚洲，没有任何一个市场比印度更脱离现实。孟买股市正接近历史高点，无论从哪个角度看，孟买股市都是上个月和去年亚洲表现最好的股市之一。所有这一切都在发生，同时印度也是世界上最严重的COVID-19爆发肆虐地。
全球投资者显然在押注，这场流感来势汹汹、致命的第二波已见顶。这似乎是真的，尽管在一个每天仍有10万新感染病例报告的国家，还有很长的路要走。
美股50指数周二触及15660点的盘中新高，创下新高。Sensex指数本周升至52000点上方，几乎重新测试了2月份的历史高点。
尽管截至发稿时，代表国家证券交易所（National Stock Exchange）和孟买证券交易所（Bombay Stock Exchange）大盘股的两大股指周三均下跌0.5%左右，但Sensex指数上个月仍上涨5.8%，去年上涨52.6%，令人瞠目结舌。俏皮50指数涨幅更大，一年内上涨55.2%。印度股市已从创下的低点翻了一番。
证券监管机构去年推出的下一阶段更严格的保证金限制周二开始实施。这可能导致短期疲弱，尽管这一变化早在事件发生之前就已电告。
跟踪亚洲各地的各种流行病爆发和控制措施是一项吃力不讨好的任务，马来西亚昨日进入为期两周的“全面封锁”状态，而邻国新加坡则表示正在考虑放宽管控措施，即禁止就餐，限制两人集会。但你肯定无法从市场得到任何反馈。
越南股市上个月上涨了8.0%。就在此时，胡志明市政府表示，将对该国商业中心的1300万居民进行检测，以抗击从4月份开始的感染潮。河内还暂停了非必要的商业活动，并于周一开始了为期15天的封锁措施，同时河内也暂停了国际航班抵达。市场上涨，国家关门。
市场和主要街道之间的脱节在印度是一个巨大的鸿沟。这导致印度央行警告称，印度股市可能出现泡沫，其原因是货币供应量增加和国际投资者参与度增加。
小投资者占印度交易量的50%左右。然而，全球投资者对新兴市场的配置很可能会变得变化无常，如果目前的风险偏好有所减弱的话。如果说有什么区别的话，印度股市已经追踪了美国和欧洲的感染率和疫苗接种率，而且受央行海外收紧政策的影响要比国内大。
印度5月份的失业率从上月的8.0%升至令人震惊的11.9%。城市失业率更高，为14.76%，这一急剧增长仅与去年4月和5月中国经历的全面封锁相匹配。除了这两个月的峰值，这是五年来最糟糕的数字。
如果就业不确定，消费者信心不可能迅速恢复。即使在股市上涨之际，经济学家仍在大幅下调经济增长预期。第二波感染导致印度国家银行在未来一年彻底修改其房地产。这家国有银行预测，到2022年3月的财政年度，GDP将增长7.9%，此前该行将明年的经济反弹率定为10.4%。
换言之，消费和产出在多大程度上以及何时恢复，在很大程度上是一个移动的目标。冠状病毒感染病例似乎正在得到控制，与两周前相比下降了45%。但这仍然相当于上周平均每天169542例新病例。死亡人数下降了18%，但仍有可能继续下降。
而这些只是官方数据：2820万人感染，331895人死亡。上个月中旬，印度创下了自大流行开始以来所有国家每日死亡人数最多的纪录。流行病学家和其他专家说，一种可能的情况是死亡人数的5倍，即160万，因为在印度的检测很少，火葬很快，5个死亡中有4个甚至在大流行开始之前就没有进行调查。
印度股市经历了一段波涛汹涌的交易时期，感染率在2月份开始上升。不过，每一次下降都是短暂的，从4月20日起，Nifty 50和Sensex指数都稳步走高。当时，感染的抛物线曲线仍在上升，疾病爆发的程度究竟有多高仍不得而知。
这种股票实力已经注入了其他资产。4月21日至5月底，印度卢比兑美元汇率上涨4.1%，人民币也在6月份小幅走弱。
印度很可能是走出COVID-19危机后反弹最强劲的主要经济体之一。不过，这第二波冲击力非常大，我觉得对未来利润的预测可能过于乐观。这一影响尚未反映在收入上，更重要的是，它将比第一波更深刻地震撼民众——这一次，这种疾病几乎波及了每个家庭。
不管是印度还是中国，大企业可能比小企业更能驾驭经济动荡的浪潮。当经济复苏得到证实时，大盘股的收益应该会表现良好，近期A股的宁德时代、茅台、五粮液、东方财富等大盘股已经开始全面大涨，这就是中国经济复苏的前兆。如果确认复苏A股可能突破5000点，所以卦哥家也一直建议关注我们的投资者，选好基金和业绩支撑的板块，因为经济复苏它们肯定先涨，那些垃圾股绝对套的你不得翻身。不过印度这一阶段显然还没有到来——印度股市已经超越了收益、疾病曲线和自身，而中国股市成为亚洲难得的健康市场。
