事实上，自去年 11 月以来，股市今年全年都表现不佳，尽管近期创下了历史新高。监管机构通过就垄断行为向科技公司提出挑战，削弱了投资者对科技公司的信心，近期还正在最热门的行业逐家公司处以罚款。
政策制定者也重新开始绞尽脑汁地将过度的杠杆作用从中国系统中挤出，但最重要的是，国内正在遭受消费者信心危机。
自 2 月份创下历史新高以来，两个表现最差的行业是制造消费必需品和非必需消费品的公司。自那以来，能源、公用事业和银行等防御性行业表现最好。不同寻常的是，科技股表现平淡。
沪深300代表沪深300上市的最大公司，自3月初以来已经四次测试低点至5,000以下。在跌跌撞撞之后，该指数似乎终于重新站稳脚跟，自 5 月 13 日以来上涨了 6.6%。
近期这是重新定位中国股市的时候，A股目前的市盈率比经周期性调整后的19.4倍折价5%。美国市场目前溢价约55%。
中概股是疫情后的第一批明星，中国市场在 2020 年 3 月 20 日的 COVID 低点和今年 2 月 10 日沪深 300 指数的历史高点 5,807.72 之间上涨了 59.0%。
这使得A股成为去年亚洲表现最好的市场之一，但A股已经放弃了那块土地。在卦哥家看来，印度股票目前是亚洲的顶级明星。孟买的基准 Sensex 指数在过去一年中上涨了 66.4%，并且几乎没有受到过去两个月困扰印度的世界上最严重的 COVID-19 爆发的影响。再一次，市场似乎与现实世界中发生的事情完全不同步。
只有在 2020 年亚洲表现最佳的韩国股票才能与印度股票的表现相媲美，全球半导体芯片的短缺对韩国的代工厂和电子公司来说是一个福音。首尔基准 Kospi 在过去 12 个月内上涨了 56.1%。但这仍然比孟买的表现低了整整10个百分点。
同样在现实世界中，A股仍在继续从 COVID 中复苏，但消费者信心不稳。由于国内继续玩一些不能明说的事，比如一二线普通人不能预约疫苗，还搞什么这个月只能打第二针或下个月只能打第一针，导致疫苗接种率仍然大国中很低。疫苗生产商出口的疫苗数量接近其生产剂量的一半，以兑现我国对其他国家作出的疫苗援助承诺，疫苗大量给国外造成国内疫苗缺失，国内不少城市老百姓想打也不能打。
这些年内地已经逐渐摆脱了过度储蓄国家的名声，从几代农民习惯于把钱存起来以备不时之需，逐渐转变为更加现代的模式，国内服务业在经济中的比重越来越大，这个板块股市行情将爆发，白酒近期已经显现。
中国家庭将可支配收入的约 40% 用于储蓄，尽管工业产值已恢复到疫情爆发前的水平，但近期消费者花钱显然采取观望态度。这不是复苏应该是什么样子，城市家庭大多储蓄更多，通常收入较低的农村家庭也在增加储蓄。
农村消费者和农民工的缓冲较小，如果失业暂时减少了他们的收入，即使现在重新提供工作，这也需要时间来恢复。目前，中国城市储蓄率已接近个人收入的40%，而农村家庭则将近20%的实际工资存起来。
亚洲在遏制冠状病毒方面的早期成功也阻碍了其疫苗接种工作，在香港或内地接种疫苗并不紧迫。尽管确实发生了局部疫情暴发，但这些的规模很小，通常很快得到控制。在东南亚，缺乏疫苗阻碍了经济发展。那些发展中国家无法将 COVID 抛在脑后，因为他们没有所需的药物。
香港甚至近期要丢弃数百万剂过期疫苗。香港已经预订了 750 万瓶辉瑞药物和SoVac疫苗750万瓶，以覆盖 750 万人口。香港的疫苗是免费的，但每 100 名居民只注射了 29 剂，香港人可以在一周中的任何一天走进去免费注射。大陆的疫苗接种率仅略高，为每 100 人 38 剂，亚洲提供的所有疫苗都需要两剂才能完全有效。
总的来说，卦哥家认为要让中国消费者重新获得信心，需要制定明确的疫情防疫退出策略。当前的疫情防疫控制模式，以及近期的小规模爆发，包括在一些地方引人注目的硬封锁，并没有让人们相信这种疾病已经过去了。“群体免疫”没有硬性数字，但大约 60% 到 80% 的社区可能需要接种疫苗，才能为经济复苏战略开辟道路。按照目前的速度，在中国达到这种水平还需要 2022 年中期，而这还没有考虑到任何可能使问题复杂化的突发事件。
如果没有明显的社会从疫情防疫复苏的迹象，储户极有可能将钱投入房地产，如果炒房打压严重这笔钱将进入股市，会拉高股市和楼市，而不是去拉动消费。这是一个久经考验的策略，并且有充分的理由。在截至 2020 年的十年中，房地产的年化回报率为 7%。相比之下，经历剧烈波动的中国股市为 6%。近年来，股票在 2011 年和 2018 年的一年内两次下跌超过 25%。如果你存钱的话，你不想把钱花在这上面。仅在 2014 年，房地产就出现了下降，即便如此，也仅下降了 2%。银行账户收益率仅为 2.2%，略高于 1.5% 的通胀率。
众所周知，中国股市受动量驱动。上海和深圳是散户投资者的主导者，他们喜欢炒股票以进行投机，快速买入和卖出而无需考虑基本面。钱暂时放在银行卡和股市里，投资者需要更大的信心才能把它拿出来消费。根据今年基金发行量看，这种情况可能正在开始发生，但中国房地产目前比内地股票更确定。
